دست های قدرتمند بیت کوین را جمع آوری می کنند؛ آیا تقاضا به زودی بازخواهد گشت؟
داده های جدید آنچین بیت کوین نشان می دهد ساختار بازار شباهت زیادی به پایان بازار نزولی سال های ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ پیدا کرده است. با این حال، تحلیلگران معتقدند هنوز یک عامل کلیدی برای آغاز روند صعودی قدرتمند وجود ندارد؛ بازگشت تقاضای واقعی به بازار.
بر اساس تحلیل اکسل آدلر جونیور (Axel Adler Jr.)، بخش قابل تو جهی از بیت کوین ها در حال انتقال از معامله گران کوتاه مدت به سرمایه گذاران بلند مدت هستند. این موضوع عرضه قابل معامله را کاهش داده، اما هنوز ورود سرمایه جدید و افزایش تقاضا به اندازه ای نیست که بتوان از آغاز یک بازار گاوی جدید سخن گفت.
کاهش چشمگیر عرضه در اختیار معاملهگران کوتاهمدت
جدید ترین داده های آنچین نشان می دهد سهم سرمایه تحقق یافته (Realized Cap) متعلق به هولدر های کوتاه مدت (STH) به ۲۳.۵ درصد کاهش یافته است. این رقم یک ماه قبل حدود ۲۷ درصد و سه ماه پیش نزدیک به ۴۰ درصد بود.
این پایین ترین سطح از زمان کف بازار در دسامبر ۲۰۲۲ و ژانویه ۲۰۲۳ محسوب می شود و حتی از حدود ۹۶ درصد از تاریخ معاملاتی بیت کوین نیز پایین تر است.
بیشترین تغییر مربوط به کوین هایی با عمر ۳ تا ۶ ماه بوده که سهم آن ها از ۲۳ درصد به تنها ۹ درصد کاهش یافته است. نکته مهم اینجاست که این کاهش عمدتاً ناشی از فروش گسترده نبوده، بلکه بسیاری از این بیت کوین ها بدون جا به جایی وارد دسته هولدر های بلند مدت شدهاند.
این روند نشان می دهد فعالیت های سفته بازانه در بازار کاهش یافته و سرمایه گذاران ترجیح داده اند دارایی های خود را حفظ کنند.
هولدر های بلندمدت همچنان در حال انباشت هستند
در سوی مقابل، سهم سرمایه تحقق یافته متعلق به هولدر های بلند مدت (LTH) به ۵۲.۵ درصد رسیده است؛ رقمی که یک ماه قبل حدود ۵۲ درصد و سه ماه پیش تنها ۴۲ درصد بود.
این شاخص اکنون به بالا ترین سطوح تاریخی خود نزدیک شده و تنها یک بار در چرخه نزولی سال ۲۰۱۸ توانسته بود به حدود ۵۵ درصد برسد.
بخش عمده این رشد مربوط به بیت کوین هایی با عمر ۶ تا ۱۲ ماه است که بدون فروش، همچنان در کیف پول سرمایه گذاران باقی مانده اند.
به گفته آدلر، این موضوع الزاماً به معنای خرید گسترده در کف قیمت نیست، بلکه نشان می دهد سرمایه گذاران بلند مدت برخلاف معامله گران کوتاه مدت، حاضر به فروش دارایی های خود نشده اند و همین مسئله عرضه نقد شونده بیت کوین را کاهش داده است.
آیا بازار وارد مرحله تسلیم شده است؟
تحلیلگر دیگری به نام Darkfost نیز معتقد است بازار هنوز در مرحله «کاپیتولاسیون» یا تسلیم سرمایه گذاران قرار دارد.
بررسی داده ها نشان می دهد سرمایه تحقق یافته هولدر های کوتاه مدت نسبت به سقف ثبت شده در اکتبر ۲۰۲۵ حدود ۶۲ درصد کاهش یافته است.
در چرخه های نزولی قبلی، این افت معمولاً بین ۷۰ تا ۷۵ درصد بوده است؛ موضوعی که نشان می دهد بازار فعلی به محدوده های تاریخی پایان روند نزولی نزدیک شده است.
چه عاملی می تواند آغاز روند صعودی بیت کوین را تأیید کند؟
به اعتقاد اکسل آدلر، کاهش عرضه به تنهایی برای آغاز بازار گاوی کافی نیست.
عامل اصلی که می تواند پایان بازار نزولی را تأیید کند، بازگشت سرمایه گذاران جدید به بازار است. اگر سهم هولدر های کوتاه مدت همزمان با افزایش قیمت بیت کوین، رشد حجم معاملات و ورود سرمایه تازه افزایش پیدا کند، می توان انتظار داشت روند صعودی جدید آغاز شود.
در واقع، زمانی که تقاضای جدید بتواند عرضه محدود موجود را جذب کند، احتمال جهش قدرتمند قیمت بیت کوین افزایش خواهد یافت.
جمع بندی
تحلیل های آنچین نشان می دهد ساختار فعلی بیت کوین شباهت زیادی به کف بازار نزولی سال های ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ پیدا کرده است. کاهش فعالیت معامله گران کوتاه مدت، افزایش سهم هولدر های بلند مدت و کاهش عرضه در گردش، همگی نشانه هایی مثبت برای آینده بازار محسوب میشوند. با این حال، تحلیلگران تأکید می کنند تا زمانی که ورود سرمایه جدید، افزایش حجم معاملات و رشد تقاضا مشاهده نشود، نمی توان از آغاز قطعی یک روند صعودی سخن گفت. در صورت بازگشت سرمایه به بازار، محدود بودن عرضه می تواند زمینه ساز حرکت صعودی قدرتمند بعدی بیت کوین باشد.
توجه: این تحلیل صرفاً جهت اطلاعرسانی و آموزشی تهیه شده است و نباید بهعنوان توصیه سرمایهگذاری در نظر گرفته شود
