بیتکوین (BTC) در روزهای اخیر پس از برخورد به محدوده 82,500 دلار دوباره تا نزدیکی 80,000 دلار عقبنشینی کرد؛ حرکتی که همزمان با افزایش خروج سرمایه از ETFهای اسپات و لیکوئید شدن حجم بالایی از پوزیشنهای لانگ رخ داد. طبق دادههای بازار، تنها در یک روز حدود 268 میلیون دلار خروج سرمایه از ETFهای بیتکوین ثبت شد و همزمان 270 میلیون دلار از معاملات اهرمی صعودی نیز لیکوئید شد؛ موضوعی که باعث افزایش احتیاط در میان معاملهگران شده است.
این وضعیت در حالی شکل گرفته که بازار سهام آمریکا همچنان در سقفهای تاریخی قرار دارد و شاخص S&P 500 نیز رکورد جدیدی ثبت کرده است. بنابراین برخلاف نگرانیها، هنوز نشانهای از ریسکگریزی گسترده در بازارهای سنتی دیده نمیشود.
خروج سرمایه از ETFها و کاهش فعالیت خرد
چرخش جریان سرمایه در ETFهای بیتکوین پس از چهار روز ورود مثبت، توجه بازار را جلب کرده است. این تغییر همزمان با کاهش شدید فعالیت کاربران خرد در پلتفرمهایی مانند Coinbase و Robinhood رخ داده؛ جایی که درآمد مرتبط با کریپتو به ترتیب 31٪ و 47٪ کاهش داشته است.
این دادهها نشان میدهد که بخش مهمی از رشد اخیر بیتکوین بیشتر تحت تأثیر سرمایه نهادی بوده و اکنون با کاهش تقاضای خرد، بازار وارد فاز تثبیت شده است.
در همین حال، نسبت لانگ به شورت در میان معاملهگران برتر نیز افت محسوسی داشته و در برخی صرافیها مانند Binance به پایینترین سطح چهار هفته اخیر رسیده است. این در حالی است که برخی از بازارسازان در OKX ابتدا موقعیتهای صعودی خود را افزایش داده بودند اما سپس بخشی از آن را کاهش دادند.
نقش دلار ضعیف و سیاستهای کلان در حمایت از BTC
با وجود فشارهای کوتاهمدت، تصویر کلان اقتصادی همچنان از داراییهای کمیاب مانند بیتکوین حمایت میکند. شاخص دلار آمریکا (DXY) طی دو ماه گذشته روند نزولی داشته و این موضوع معمولاً به نفع داراییهای ریسکی است.
افزایش بدهی دولت آمریکا و تورم پایدار نیز باعث شده سرمایهگذاران به دنبال داراییهای جایگزین مانند طلا و بیتکوین باشند. در این شرایط، بیتکوین بهعنوان یک دارایی با عرضه محدود، از کاهش ارزش پول فیات سود میبرد.
احتمال تغییرات مهم در فدرال رزرو و ذخایر بیتکوین
در بخش سیاستگذاری، بازار در حال قیمتگذاری احتمال جایگزینی جروم پاول با کوین وارش در سمت رئیس فدرال رزرو است. وارش سابقه دیدگاههای مثبت نسبت به داراییهای دیجیتال دارد و برخی گزارشها نشان میدهد که او شخصاً در حوزه کریپتو سرمایهگذاری کرده است.
از سوی دیگر، بحث ایجاد ذخایر استراتژیک بیتکوین در آمریکا نیز همچنان مطرح است. حتی اگر این سناریو در کوتاهمدت بعید به نظر برسد، اما در افق بلندمدت میتواند یکی از مهمترین محرکهای تقاضا برای BTC باشد.
جمعبندی: فشار کوتاهمدت یا اصلاح در دل روند صعودی؟
اگرچه خروج سرمایه از ETFها و کاهش اهرمهای صعودی نشانهای از احتیاط بازار است، اما عوامل کلان مانند ضعف دلار، بدهی رو به رشد آمریکا و احتمال ورود نهادهای دولتی به بازار بیتکوین همچنان از روند صعودی حمایت میکنند.
در نتیجه، بازار در حال حاضر بیشتر در فاز «تنفس و تثبیت» قرار دارد تا آغاز یک روند نزولی قطعی؛ و نگاه معاملهگران اکنون به این است که آیا بیتکوین میتواند بار دیگر محدوده 82,500 دلار را پس بگیرد یا خیر.
