اتریوم (ETH) روز سهشنبه رشدی حدود ۸٪ ثبت کرد و قیمت آن به نزدیکی ۳,۰۰۰ دلار رسید، اما این رشد با احتیاط معاملهگران در بازارهای مشتقه همراه بود. شاخصهای آتی و شیب قراردادهای اختیار فروش (put) نشان میدهند که فعالان بازار همچنان در حال پوشش ریسک هستند و اعتماد کامل به ادامه روند صعودی وجود ندارد.
بازدهی آتی و شیب اختیارها
با وجود افزایش قیمت، پریمیوم سالانه قراردادهای آتی یک ماهه اتریوم نسبت به بازار اسپات همچنان ۳٪ باقی مانده است. این سطح پایین نشاندهنده ضعف تقاضا برای خریدهای اهرمی است، امری قابل درک پس از کاهش ۲۲٪ قیمت ETH در ۳۰ روز گذشته. همچنین، اختیارهای فروش اتریوم با پریمیومی ۶٪ بالاتر از اختیارهای خرید معامله میشوند که نشانهای از شرایط نزولی و نگرانی معاملهگران حرفهای است.
تاثیر سیاستهای پولی و نقدینگی
بهبود نسبی احساسات بازار پس از پایان برنامه کاهش ترازنامه فدرال رزرو در اول دسامبر و انتظار برای کاهش نرخ بهره در ۱۰ دسامبر باعث افزایش جریان نقدینگی در بازارهای سنتی شد. بانکهای بزرگ آمریکا با افزایش استفاده از توافقهای بازخرید (repo) نقدینگی کوتاهمدت را تقویت کردهاند و شاخص Nasdaq نیز بیشتر زیانهای نوامبر را جبران کرده است. با این حال، موقعیتگیری در قراردادهای مشتقه ETH همچنان محدود و محتاطانه است.
کاهش فعالیت شبکه و رقابت با سایر بلاکچینها
در هفته اخیر، هزینه شبکه اتریوم به کمترین میزان سه سال گذشته، یعنی ۲.۶ میلیون دلار رسید، در حالی که چهار هفته قبل این عدد ۵.۱ میلیون دلار بود. بخش عمده این کاهش ناشی از ضعف فعالیت در صرافیهای غیرمتمرکز (DEX) است که حجم معاملات آنها به ۱۳.۴ میلیارد دلار کاهش یافته است. در مقابل، بلاکچینهای رقیبی مانند Tron و Solana رشد ۹٪ در هزینه شبکه هفتروزه خود تجربه کردند.
اتفاقات کلیدی و نگاه به آینده
یک نهنگ اتریوم که از زمان بلوک جنسیس ۲۰۱۵ فعال بوده، ۴۰,۰۰۰ ETH را به آدرسی جدید منتقل کرد که احتمال فروش آن را افزایش داده و باعث نگرانی سرمایهگذاران شد. از سوی دیگر، بهروزرسانی Fusaka اتریوم که در روز چهارشنبه انجام شد، گامی مهم برای افزایش مقیاسپذیری و بهبود تجربه مدیریت کیف پولها محسوب میشود، اما با کاهش تقاضا برای برنامههای غیرمتمرکز، هنوز نشانهای از بهبود هزینه شبکه و عملکرد برتر اتریوم نسبت به بازار کریپتو دیده نمیشود.
جمعبندی
با وجود رشد قیمت اتریوم به ۳,۰۰۰ دلار و افزایش ۸٪ در ۲۴ ساعت، بازار هنوز با احتیاط عمل میکند. شاخصهای مشتقه و کاهش فعالیت شبکه نشان میدهند که معاملهگران به ریسکها حساس هستند و شرایط نزولی همچنان در پسزمینه باقی مانده است. اتریوم در کوتاهمدت نیازمند افزایش تقاضا در DEXها و جذب سرمایهگذاران جدید است تا بتواند روند صعودی خود را تثبیت کند.
