آرتور هیز هشدار داد؛ آیا گسترش FIMA می تواند محرک جهش بیت کوین باشد؟
همکاری احتمالی آمریکا و ژاپن برای تقویت ارزش ین می تواند پیامد هایی فراتر از بازار ارز داشته باشد و حتی به بازار ارز های دیجیتال سرایت کند. آرتور هیز، همبنیانگذار BitMEX، معتقد است گسترش احتمالی تسهیلات FIMA توسط فدرال رزرو می تواند با افزایش نقدینگی دلاری، زمینه را برای رشد دارایی هایی مانند بیت کوین و اتریوم فراهم کند.
این سناریو در شرایطی مطرح شده که مقامات آمریکایی و ژاپنی با چالش کاهش ارزش ین و پیامد های احتمالی سیاست های پولی سخت گیرانه بانک مرکزی ژاپن مواجه هستند.
FIMA چگونه می تواند به تقویت ین کمک کند؟
تسهیلات FIMA Repo یکی از ابزار های فدرال رزرو برای تأمین نقدینگی دلاری در اختیار نهاد های خارجی است. بر اساس سناریویی که مطرح شده، ژاپن می تواند اوراق خزانه داری آمریکا را از طریق این سازوکار در اختیار فدرال رزرو قرار دهد و در مقابل دلار دریافت کند؛ سپس این منابع برای خرید ین در بازار ارز مورد استفاده قرار گیرد.
اسکات بسنت، وزیر خزانه داری آمریکا، از ایده گسترش این سازوکار حمایت کرده است. در حال حاضر، سقف وام فعال برای هر طرف معامله در FIMA حدود ۶۰ میلیارد دلار است، اما پیشنهاد مطرح شده می تواند این محدودیت را حذف یا افزایش دهد و دسترسی نهادهای بزرگ ژاپنی، از جمله صندوق بازنشستگی دولتی ژاپن، یعنی GPIF، را گسترش دهد.
چرا افزایش نرخ بهره ژاپن می تواند خطرناک باشد؟
ضعف ین ریشه هایی در سیاست های پولی چندین ساله ژاپن دارد. از دوران آبه نومیکس، بانک مرکزی ژاپن برای حمایت از اقتصاد و بازار اوراق، سیاست های پولی بسیار انبساطی را دنبال کرد. این روند باعث شد ین برای سال ها به یکی از مهم ترین ارز های تأمین مالی در جهان تبدیل شود.
سرمایه گذاران می توانستند با نرخ بهره پایین ین وام بگیرند و سرمایه را به دارایی هایی با بازده بالاتر در آمریکا و سایر بازار ها منتقل کنند. در صورت افزایش شدید نرخ بهره ژاپن، این معاملات موسوم به Carry Trade می توانند به سرعت معکوس شوند.
تجربه ژوئیه ۲۰۲۴ نیز اهمیت این موضوع را نشان داد؛ زمانی که تغییر غیر منتظره سیاست بانک مرکزی ژاپن موجب تقویت سریع ین و فشار شدید بر بازار های سهام شد.
چرا FIMA برای بیتکوین اهمیت دارد؟
مهم ترین بخش سناریوی مطرح شده برای بازار کریپتو، تأثیر احتمالی FIMA بر ترازنامه فدرال رزرو است. اگر این سازو کار گسترش پیدا کند و فدرال رزرو برای انجام معاملات، نقدینگی دلاری بیشتری ایجاد کند، حجم ترازنامه بانک مرکزی افزایش خواهد یافت.
آرتور هیز معتقد است افزایش نقدینگی دلار می تواند در نهایت به نفع دارایی های ریسکی و به ویژه ارز های دیجیتال باشد. از نگاه او، بیت کوین یکی از مهم ترین دارایی هایی است که می تواند از چنین محیطی بهره مند شود.
البته افزایش ترازنامه فدرال رزرو به تنهایی تضمین کننده رشد قیمت BTC نیست و واکنش بازار به سیاست های پولی، تورم و شرایط اقتصاد کلان نیز اهمیت زیادی خواهد داشت.
هیز روی اتریوم و ENA هم حساب باز کرده است
هیز علاوه بر بیت کوین، اتریوم (ETH) را یکی از گزینه های مهم در سناریوی افزایش نقدینگی می داند. او به این نکته توجه کرده که اتریوم برخلاف بسیاری از دارایی های بزرگ بازار، در سال ۲۰۲۵ موفق به ثبت سقف تاریخی جدید نشد.
در کنار ETH، هیز از Ethena (ENA) به عنوان گزینه ای پرریسک تر و سودا گرانه نام برده است. توکن ENA بیش از ۹۰ درصد از سقف تاریخی خود فاصله گرفته و عرضه استیبل کوین USDe نیز در دوره کاهش بازده معاملات بیت کوین افت قابل تو جهی داشته است.
با این حال، هیز هنوز به طور کامل وارد این موقعیت ها نشده و منتظر تأیید رسمی تغییرات مربوط به FIMA است.
آیا گسترش FIMA می تواند باعث رشد بیت کوین شود؟
در حال حاضر، گسترش FIMA همچنان یک سناریوی مورد بحث است و نباید آن را به عنوان یک تصمیم قطعی سیاست گذاری در نظر گرفت. با این حال، اگر محدودیت های این تسهیلات برداشته شود و نقدینگی دلاری بیشتری وارد سیستم مالی شود، بازار ارز های دیجیتال می تواند یکی از بخش هایی باشد که از تغییر شرایط نقدینگی جهانی تأثیر می گیرد.
در چنین شرایطی، بیت کوین، اتریوم و دارایی های پرریسک تر مانند ENA می توانند در کانون توجه معامله گران قرار بگیرند. با این حال، مسیر نهایی قیمت ها همچنان به نحوه اجرای سیاست ها، واکنش ین، وضعیت بازار اوراق و تصمیمات فدرال رزرو و بانک مرکزی ژاپن بستگی خواهد داشت.
توجه: این تحلیل صرفاً جهت اطلاع رسانی و آموزشی تهیه شده است و نباید به عنوان توصیه سرمایه گذاری در نظر گرفته شود
