بازار مشتقات اتریوم (ETH) در ۱۹ دسامبر ۲۰۲۵ شاهد یک رکورد تاریخی بود، زمانی که میزان اهرم مرتبط با پوزیشنهای ETH در صرافی Binance به بالاترین سطح خود رسید. این موضوع نشان میدهد که معاملهگران با ریسک بالا و سرمایه قرضی به بازار وارد شدهاند، در حالی که قیمت ETH همچنان در سطح شکنندهای قرار دارد.
بازگشت خریدهای پرریسک و افزایش اهرم
بر اساس دادههای CryptoOnchain، نسبت اهرم تخمینی (ELR) اتریوم در Binance به ۰.۶۱۱ رسید، بالاترین مقدار ثبتشده تاکنون. این شاخص میزان سرمایه قرضی استفادهشده توسط معاملهگران نسبت به ذخایر صرافی را اندازهگیری میکند و مقادیر بالاتر نشاندهنده ریسک بیشتر در پوزیشنهای باز است.
همزمان، نسبت خرید به فروش (Taker Buy/Sell Ratio) به ۱.۱۳ افزایش یافت، سطحی که آخرین بار در سپتامبر ۲۰۲۳ دیده شده بود. نسبت بالای یک نشان میدهد که خریداران بازار غالب هستند و معاملهگران حاضرند با قیمت بازار پوزیشنهای لانگ باز کنند.
تحلیلگران معتقدند: «ترکیب این دو شاخص پیام روشنی دارد: معاملهگران نه تنها نسبت به حرکت قیمت ETH خوشبین هستند، بلکه برای حمایت از این چشمانداز، ریسک تاریخی میپذیرند.»
تحلیل تکنیکال و نقاط کلیدی
تد پیلو، تحلیلگر بازار، اشاره کرد که ETH پس از لمس محدوده حمایتی ۲,۷۰۰–۲,۸۰۰ دلار واکنش نشان داده است. او گفت که حفظ این ناحیه میتواند حرکت قیمت به سمت ۳,۱۰۰–۳,۲۰۰ دلار را فعال نگه دارد، در حالی که شکست این حمایت ممکن است قیمت را تا حدود ۲,۵۰۰ دلار پایین بکشد.
با این حال، CryptoOnchain هشدار داد که شرایط فعلی مانند «شمشیر دو لبه» است؛ هرچند اهرم بالا میتواند قیمت ETH را به سطوح مقاومتی بالاتر برساند، اما تجمع پوزیشنهای اهرمی در سقف تاریخی، بازار را به شدت در برابر نوسانات شدید حساس میکند و کوچکترین اصلاح میتواند باعث لیکویید شدن گسترده (long squeeze) شود.
فشار فروش و نشانههای شبکه
این افزایش اهرم تنها یک روز پس از هشدارها درباره ساختار ضعیف اتریوم رخ داد. در هفته قبل، ETH حدود ۱۲ درصد کاهش داشت و زیر مقاومت مهم ۳,۶۶۰ دلار معامله میشد. در زمان نگارش این خبر، ETH حدود ۲,۹۰۰ دلار معامله میشود؛ افزایشی بیش از ۳٪ در روز اما کاهش حدود ۹٪ در ۷ روز گذشته و بیش از ۴٪ در ماه گذشته.
حجم معاملات روزانه به ۳۹ میلیارد دلار رسیده و نوسانات بین ۲,۷۸۰ تا ۳,۰۰۰ دلار نشان میدهد که فعالیت بازار بیشتر سفتهبازانه است تا تقاضای واقعی برای خرید.
نگاه به آینده و رفتار معاملهگران
دادههای on-chain نشان میدهد که تعداد آدرسهای فعال در یک سال گذشته پایین است، نشانهای از مشارکت محدود خردهفروشی. این روند معمولاً با انباشت توسط سرمایهگذاران بلندمدت همراه است، اما بدون ورود تقاضای تازه، میتواند سقف رشد کوتاهمدت را محدود کند.
به طور کلی، بازار مشتقات اتریوم در شرایط فعلی فرصتهای بالقوه برای رشد سریع قیمت را ارائه میدهد، اما همزمان ریسک لیکوییدیشن گسترده معاملهگران را تهدید میکند. تحلیلگران توصیه میکنند که سرمایهگذاران با احتیاط، مدیریت ریسک مناسب و دنبال کردن سطوح کلیدی حمایتی و مقاومتی وارد بازار شوند.
