MicroStrategy (MSTR) اخیراً اعلام کرده است که خرید هفتگی بیتکوین را به حالت تعلیق درآورده است، حرکتی که توجه سرمایهگذاران و تحلیلگران بازار ارز دیجیتال را به خود جلب کرده است. این توقف اولین بار از ۶ اکتبر ۲۰۲۵ رخ میدهد و همزمان با افزایش نگرانیها درباره احتمال حذف MSTR از شاخص MSCI، افت شدید قیمت بیتکوین و انتقادهای تازه از استراتژی ترازنامه این شرکت است.
خرید هفتگی بیتکوین متوقف شد
مایکل سیلور، مدیرعامل MicroStrategy، که پیشتر هر هفته میزان خرید بیتکوین شرکت را اعلام میکرد، این بار سکوت اختیار کرده است. MicroStrategy هماکنون مالک ۶۴۹,۸۷۰ بیتکوین به ارزش تقریبی ۵۶ میلیارد دلار است که با میانگین قیمت ۷۴,۴۳۳ دلار خریداری شدهاند.
سهام MSTR در حال حاضر حدود ۷۰٪ زیر سقف تاریخی خود معامله میشود و نسبت ارزش بازار به خالص دارایی آن نیز تقریباً برابر با ۱ است، پایینترین سطح این چرخه بازار. نگرانی دیگر سرمایهگذاران، مقررات جدید MSCI است که از ژانویه ۲۰۲۶ اعمال خواهد شد و احتمال حذف شرکتهایی با بیش از ۵۰٪ دارایی دیجیتال را افزایش میدهد؛ MicroStrategy در حال حاضر ۷۷٪ از داراییهای خود را به بیتکوین اختصاص داده است.
پاسخ سیلور به منتقدان
با بازگشت انتقادها نسبت به اهرم مالی و فشارهای نقدینگی، سیلور یک نمودار با عنوان «حجم هفتگی اعتبارات پشتوانه بیتکوین» منتشر کرد و زیر آن نوشت: «احتمالاً هیچ چیز نیست».
این نمودار نشان میدهد که میزان انتشار ابزارهای اعتباری MicroStrategy شامل STRD، STRF، STRK و STRC از ۳-۴ میلیون دلار در اواسط سپتامبر به نزدیک ۲۰ میلیون دلار در اواخر نوامبر رسیده است. بخش عمده این رشد مربوط به STRC با نرخ شناور بود که بیش از ۱۰.۵ میلیون دلار در هفته آخر معامله شد.
سیلور با این اقدام نشان داد که بازار اعتباری بیتکوین همچنان در حال گسترش است و MicroStrategy تحت فشار جدی نیست. این شرکت هنوز تنها حدود ۱۵٪ اهرم مالی دارد و امسال با استفاده از این ابزارها، ۲۰ میلیارد دلار جذب کرده است.
تأثیر بر بیتکوین و سهام MSTR
گسترش بازار اعتبارات بیتکوین نشان میدهد که مؤسسات مالی روز به روز راحتتر از بیتکوین به عنوان وثیقه استفاده میکنند، حتی با وجود افت بیش از ۳۰٪ قیمت BTC از سقف ۱۲۶,۱۹۸ دلار.
سیلور همچنین نوسانات بیتکوین را عاملی حیاتی برای عملکرد آن دانسته و در مصاحبهای با CoinDCX گفت:
«اگر بیتکوین نوسان نداشت، احتمالاً بازدهی بالایی هم نداشت.»
چه آیندهای در انتظار است؟
سرمایهگذاران اکنون منتظرند ببینند آیا MicroStrategy خریدهای هفتگی بیتکوین را از سر میگیرد یا خیر. در حال حاضر، بیتکوین با قیمت حدود ۸۵,۷۵۷ دلار معامله میشود و سهام MSTR با رشد ۱.۶٪ در اوایل روز دوشنبه همراه بوده است.
این توقف خرید هفتگی، در کنار فشار MSCI و اصلاح بازار، میتواند فرصتی برای بررسی روند سرمایهگذاریهای نهادی روی بیتکوین باشد و نشان دهد که حتی در شرایط نوسانی، علاقه مؤسسات به استفاده از بیتکوین به عنوان دارایی ذخیره و وثیقه همچنان ادامه دارد.
