اظهارات جدید اولاف اسلییپن، رئیس بانک مرکزی هلند و عضو شورای حکمرانی بانک مرکزی اروپا (ECB)، نشان میدهد که نگرانیهای اروپا درباره استیبلکوینها وارد مرحله تازهای شده است. او در گفتوگو با فایننشال تایمز هشدار داد که رشد سریع استیبلکوینهای دلاری میتواند آنها را به بازیگرانی سیستمی در اقتصاد اروپا تبدیل کند؛ موضوعی که در صورت بیثباتی این داراییها، پیامدهای گستردهای برای بازارهای مالی و حتی تورم به دنبال خواهد داشت.
احتمال تاثیر استیبلکوینها بر ثبات مالی اروپا
اسلییپن تأکید کرد:
«اگر استیبلکوینها آنقدرها هم پایدار نباشند، ممکن است با وضعیتی روبهرو شویم که داراییهای پشتوانه باید بهسرعت فروخته شوند.»
او هشدار داد که فروش سریع این داراییها میتواند استرس مالی را در بازارهای مختلف تشدید کند و زنجیرهای از فشارهای نقدینگی ایجاد کند. به گفته او، اگر شوکها به اندازه کافی شدید باشند، ECB ممکن است مجبور به بازنگری در سیاست پولی شود؛ هرچند هنوز مشخص نیست این بازنگری شامل افزایش یا کاهش نرخ بهره خواهد بود.
رشد انفجاری بازار استیبلکوینها از ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۵
بازار استیبلکوینها در سال جاری شاهد جهش قابلتوجهی بوده است. طبق دادههای CoinGecko، ارزش بازار استیبلکوینها در سال ۲۰۲۵ نزدیک به ۵۰٪ رشد کرده و اکنون به حدود ۳۱۰ میلیارد دلار رسیده است.
رشد دو استیبلکوین بزرگ جهان نقش ویژهای در این افزایش داشته است:
این در حالی است که وزارت خزانهداری آمریکا در گزارش ماه آوریل خود پیشبینی کرده که ارزش بازار استیبلکوینها میتواند تا ۲۰۲۸ به ۲ تریلیون دلار برسد.
اسلییپن هشدار داد که اگر چنین رشدی ادامه یابد، نوسانات استیبلکوینهای دلاری میتواند مستقیماً بر چشمانداز اقتصادی اروپا تأثیر بگذارد.
نگرانی فزاینده مقامهای اروپایی درباره سلطه استیبلکوین دلاری
نگرانیهای اروپا نسبت به استیبلکوینهای دلاری در ماههای گذشته افزایش یافته است:
-
پیِرو چیپولونه، عضو هیئت اجرایی ECB، در آوریل مقالهای منتشر کرد و هشدار داد که رشد بیش از حد استیبلکوینهای دلاری میتواند حاکمیت پولی منطقه یورو را تضعیف کند. او تأکید کرد که عرضه یورو دیجیتال میتواند از سلطه بیشتر ارزهای خارجی جلوگیری کند.
-
جیانکارلو جورجتی، وزیر اقتصاد ایتالیا، گفت که استیبلکوینهای دلاری تهدیدی بزرگتر از تعرفههای تجاری برای ثبات مالی اروپا هستند.
این اظهارات نشان میدهد که موضوع استیبلکوینها دیگر صرفاً یک چالش نظارتی نیست، بلکه بهسرعت تبدیل به چالشی اقتصادی و ژئوپولیتیک برای اروپا میشود.
خطر «اثر سرایت»؛ از بازار ارز تا تورم
اسلییپن هشدار داد که اگر ناشران بزرگ استیبلکوین مجبور به فروش گسترده داراییهای ذخیره خود شوند، این اقدام میتواند به:
-
تضعیف نقدینگی در بازارهای مالی
-
فشار فروش در اوراق و ارزها
-
تاثیر مستقیم بر تورم و شرایط اقتصادی اروپا
منبع دیگری نیز پیشتر هشدار داده بود: در سپتامبر، ژان تیرول اقتصاددان برنده نوبل اعلام کرد که فروپاشی یک استیبلکوین بزرگ میتواند دولتها را به سمت بستههای نجات چند میلیارد دلاری سوق دهد.
