تحلیل مورگان استنلی: چرخه جدید بیتکوین آغاز شده و دوره سودآوری در راه است
استراتژیستهای بانک مورگان استنلی (Morgan Stanley) اعلام کردند که بازار رمزارزها، بهویژه بیتکوین (BTC)، وارد مرحلهی «پاییز» در چرخهی چهارسالهی خود شده است. آنان هشدار دادند که سرمایهگذاران باید از این فرصت برای برداشت سود استفاده کنند، چراکه احتمال آغاز «زمستان کریپتو» در ماههای آینده وجود دارد.
فصل برداشت سود در چرخهی بیتکوین
در پادکست جدید مورگان استنلی با عنوان «Crypto Goes Mainstream»، «دنی گالیندو» (Denny Galindo)، استراتژیست ارشد سرمایهگذاری این بانک، توضیح داد که دادههای تاریخی نشان میدهند چرخههای قیمتی بیتکوین دارای الگوی سه سال صعود و یک سال اصلاح هستند.
او افزود:
«ما اکنون در فصل پاییز قرار داریم. پاییز زمانی برای برداشت است، یعنی باید بخشی از سودها را ذخیره کنید. اما پرسش اینجاست که این پاییز چقدر دوام خواهد داشت و زمستان چه زمانی آغاز میشود.»
این اظهارنظر نشان میدهد که حتی والاستریت نیز بیتکوین را در قالب الگوهای چرخهای شبیه به کالاها و بازارهای نقدینگی جهانی تحلیل میکند.
بیتکوین وارد فاز اصلاح فنی شد
طبق دادههای CryptoQuant، در تاریخ ۵ نوامبر ۲۰۲۵، قیمت بیتکوین پس از سقوط به زیر ۹۹ هزار دلار، از میانگین متحرک ۳۶۵ روزه (365DMA) عبور کرد — سطحی که معمولاً بهعنوان شاخص کلیدی روند بلندمدت در نظر گرفته میشود.
«خولیو مورنو»، رئیس بخش تحقیقات کریپتوکوانت، گفت که عبور بیتکوین از این شاخص، نشانهای از آغاز فاز اصلاحی یا بازار نزولی فنی (Technical Bear Market) است.
همچنین شرکت بازارگردان Wintermute در گزارش خود نوشت که جریان نقدینگی در بازار کریپتو از سوی سه منبع اصلی — استیبلکوینها، ETFها و خزانههای دارایی دیجیتال (DAT) — به سقف رسیده و رشد جدیدی مشاهده نمیشود. این وضعیت میتواند نشانهای از کاهش انرژی خرید در بازار باشد.
نگاه مؤسسات مالی به بیتکوین بهعنوان پوشش تورمی
با وجود اصلاح اخیر، مؤسسات مالی بزرگ همچنان به بیتکوین بهعنوان بخشی از سبد سرمایهگذاری متنوع و پوشش ریسک تورم نگاه میکنند.
«مایکل سیپریس» (Michael Cyprys)، رئیس واحد کارگزاریها و صندوقهای سرمایهگذاری مورگان استنلی، گفت:
«برخی سرمایهگذاران نهادی بیتکوین را مانند طلای دیجیتال میبینند؛ ابزاری برای مقابله با تورم و کاهش ارزش پول. ETFها دسترسی به این دارایی را آسانتر کردهاند.»
او افزود که روند پذیرش بیتکوین در بین سرمایهگذاران بزرگ هنوز کند است، زیرا تغییر استراتژی در مؤسسات نیازمند تأیید کمیتههای ریسک و فرآیندهای طولانیمدت است. با این حال، زیرساختهای نظارتی و ETFها موانع ورود را کاهش دادهاند.
رشد داراییهای ETFهای اسپات بیتکوین و اتریوم
طبق دادههای SoSoValue، ارزش کل داراییهای ETFهای اسپات بیتکوین در آمریکا به بیش از ۱۳۷ میلیارد دلار رسیده است، در حالی که ETFهای اسپات اتریوم حدود ۲۲.۴ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت دارند. این ارقام نشاندهندهی افزایش ورود سرمایه نهادی به بازار رمزارزها است.
جمعبندی
تحلیل مورگان استنلی نشان میدهد که بازار رمزارزها در مرحلهای حساس از چرخه قرار دارد — زمانی برای ذخیره سود و آمادهسازی برای نوسانات احتمالی آینده. با اینکه شاخصهای فنی نشانههایی از ضعف کوتاهمدت دارند، اما رشد مستمر ETFها و پذیرش نهادی نشان میدهد که بیتکوین همچنان جایگاه خود را بهعنوان دارایی کلیدی در بازارهای جهانی تثبیت کرده است.
توجه: این تحلیل صرفاً جهت اطلاعرسانی و آموزشی تهیه شده است و نباید بهعنوان توصیه سرمایهگذاری در نظر گرفته شود
