آرتور هیز هشدار داد: فدرال رزرو فقط «دری باریک» برای صادرکنندگان استیبل‌کوین باز می‌گذارد
در تحولی تاریخی، کریستوفر والر (Christopher Waller)، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو آمریکا، در تاریخ ۲۱ اکتبر در نخستین کنفرانس «نوآوری پرداخت‌ها» از طرحی جدید رونمایی کرد که به شرکت‌های استیبل‌کوین و رمزارزی اجازه می‌دهد مستقیماً به زیرساخت‌های پرداخت فدرال از جمله Fedwire و ACH دسترسی داشته باشند — بدون آنکه نیاز به مجوز کامل حساب مستر (Master Account) داشته باشند.
این حساب تازه که والر از آن با عنوان «حساب پرداخت باریک» (Skinny Payment Account) یاد کرد، گامی بزرگ در تغییر نگاه محافظه‌کارانه فدرال رزرو به دارایی‌های دیجیتال محسوب می‌شود و می‌تواند نقطه عطفی در مسیر ادغام رمزارزها با نظام بانکی ایالات متحده باشد.
جزئیات حساب جدید فدرال رزرو برای شرکت‌های رمزارزی
بر اساس اظهارات والر، حساب جدید تنها برای پرداخت و تسویه مالی طراحی شده و هیچ‌گونه سود بانکی، تسهیلات اضافه‌برداشت یا امکان استقراض اضطراری از پنجره تنزیل فدرال را ارائه نمی‌دهد. همچنین این حساب‌ها دارای سقف موجودی (Balance Cap) خواهند بود تا از گسترش بیش از اندازه ترازنامه فدرال جلوگیری شود.
در واقع، این حساب نسخه‌ای ساده‌تر از حساب‌های بانکی سنتی است که فقط اجازه انجام تراکنش‌های پرداخت را می‌دهد، اما مسیر تسویه مستقیم با فدرال رزرو را برای ناشران استیبل‌کوین، صرافی‌ها و شرکت‌های بلاک‌چینی مانند Ripple، Kraken، Anchorage Digital و Custodia Bank باز می‌کند.
به گفته والر، هدف از این طرح «بازنگری در مفهوم بانکداری باریک» و جداسازی کامل فعالیت‌های پرداخت از خلق اعتبار است — مفهومی که با ساختار فعلی استیبل‌کوین‌ها هم‌راستاست.
مزایا: تسویه سریع‌تر، شفاف‌تر و بدون ریسک بانکی
در حال حاضر، ناشران استیبل‌کوین برای بازخرید یا صدور توکن‌های جدید باید از طریق بانک‌های واسطه اقدام کنند، فرایندی که در زمان‌های پرتراکنش می‌تواند کند یا حتی متوقف شود. اما با حساب جدید، شرکت‌های واجد شرایط قادر خواهند بود ذخایر خود را مستقیماً نزد فدرال رزرو نگهداری کنند — اقدامی که ریسک نقدینگی و خطر «توقف برداشت‌ها» را کاهش می‌دهد.
در این مدل، استیبل‌کوین‌ها با پشتوانه ذخایر بانک مرکزی صادر می‌شوند و به گفته کارشناسان، تبدیل به ابزارهای شبه‌پولی کم‌ریسک می‌گردند.
کیتلین لانگ (Caitlin Long)، مدیرعامل Custodia Bank، این تغییر را «اصلاح اشتباه تاریخی فدرال رزرو در مسدود کردن حساب‌های پرداختی بانک‌های غیرسنتی» دانست.
چالش‌ها و پیامدهای سیستمیک
هرچند این حساب‌ها گامی بزرگ در پذیرش دارایی‌های دیجیتال هستند، نگرانی‌هایی نیز وجود دارد.
برخی تحلیل‌گران هشدار داده‌اند که اگر شرکت‌های رمزارزی بتوانند به طور مستقیم به حساب‌های فدرال دسترسی داشته باشند، نقش بانک‌های تجاری در خدمات پایه مالی تضعیف می‌شود و بخش قابل توجهی از نقدینگی به سمت فدرال رزرو متمرکز خواهد شد.
برای کاهش این ریسک، طرح والر شامل محدودیت‌های سختگیرانه است: بدون پرداخت سود، بدون تسهیلات اعتباری و بدون دسترسی به وام اضطراری. هدف این است که نوآوری پرداخت‌ها حمایت شود، بدون آنکه فدرال رزرو به بزرگ‌ترین «بانک سپرده‌گذار» کشور تبدیل گردد.
تأثیر بر صنعت استیبل‌کوین و رقابت جهانی
به گفته کارشناسان، این سیاست می‌تواند بازی را برای شرکت‌های استیبل‌کوینی که تحت قانون GENIUS Act در آمریکا فعالیت می‌کنند تغییر دهد.
چنین شرکت‌هایی با ذخایر دلاری فدرال، در مقایسه با رقبای برون‌مرزی، مزیت شفافیت و اعتماد نظارتی خواهند داشت.
برد گارلینگهوس (Brad Garlinghouse)، مدیرعامل Ripple، هفته گذشته گفته بود:
«اگر شرکت‌های رمزارزی استانداردهای AML و KYC بانک‌ها را رعایت می‌کنند، باید به همان زیرساخت‌ها هم دسترسی داشته باشند.»
جمع‌بندی
پیشنهاد والر در عمل مسیر جدیدی برای ادغام رمزارزها با نظام پرداخت فدرال ایجاد می‌کند. این حساب پرداخت باریک، ضمن حفظ نظارت و محدودیت‌های نقدی، راه را برای استیبل‌کوین‌های با پشتوانه فدرال باز می‌کند — دارایی‌هایی که می‌توانند ستون جدیدی در معماری پول دیجیتال آمریکا باشند.
