تصویب مقررات تازه SEC؛ گامی مثبت برای نوآوری و رقابت در بازار کریپتو

در حالی‌که بن‌بست سیاسی واشنگتن ادامه دارد، تصمیم تازه کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) می‌تواند آینده نوآوری و سرمایه‌گذاری در حوزه رمزارزها را برای سال‌های آینده رقم بزند. در اقدامی بی‌سروصدا اما تاریخی، SEC به‌تازگی استانداردهای عمومی فهرست‌گذاری (Generic Listing Standards) را برای صندوق‌های قابل معامله رمزارزی (Crypto ETPs) تصویب کرده است.

این تغییر به صرافی‌ها اجازه می‌دهد محصولات رمزارزی جدید را بدون نیاز به تأیید جداگانه برای هر مورد در SEC فهرست کنند — تحولی ساختاری که به سال‌ها بلاتکلیفی پایان می‌دهد و راه را برای موجی از ETFهای رمزارزی باز می‌کند. کارشناسان این تحول را در کنار نقاط عطف مهمی چون راه‌اندازی قراردادهای آتی بیت‌کوین در CME در سال ۲۰۱۷، ورود Coinbase به بورس در ۲۰۲۱، ادغام اتریوم در ۲۰۲۲ و تأیید ETFهای اسپات بیت‌کوین در ۲۰۲۴ قرار می‌دهند.

زمان بررسی ETFها از ۲۴۰ روز به ۷۵ روز کاهش یافت

در گذشته، تأیید هر صندوق رمزارزی فرآیندی طولانی و پرهزینه بود که گاه تا ۲۴۰ روز زمان می‌برد. اما با این تصمیم جدید، صندوق‌هایی که معیارهای از پیش تعیین‌شده SEC را رعایت کنند، می‌توانند در کمتر از ۷۵ روز وارد بازار شوند — تغییری که از نظر سرعت نظارتی، بی‌سابقه محسوب می‌شود.

این تصمیم هزینه‌های نگهداری و ریسک‌های تأخیر را برای شرکت‌های منتشرکننده به‌شدت کاهش می‌دهد و راه را برای عرضه صندوق‌هایی مبتنی بر رمزارزهای متنوع از جمله بیت‌کوین (BTC)، اتریوم (ETH)، سولانا (SOL) و ریپل (XRP) باز می‌کند.

مشاوران مالی اکنون می‌توانند رمزارز را وارد سبد مشتریان کنند

پیش از این، دسترسی قانونی به دارایی‌های رمزارزی برای مدیران سرمایه و مشاوران مالی بسیار محدود بود. حتی غول مالی Vanguard با بیش از ۱۰ تریلیون دلار دارایی تحت مدیریت، از ارائه ETF بیت‌کوین به مشتریان خود خودداری می‌کرد.

اکنون، با استانداردسازی مسیر قانونی، مشاوران مالی (RIAs) می‌توانند به‌صورت شفاف و قانونی صندوق‌های رمزارزی متنوع را وارد پورتفولیوی مشتریان خود کنند. نمونه بارز آن، اقدام اخیر Grayscale است که با تبدیل صندوق Digital Large Cap به Grayscale Crypto 5 ETF، امکان سرمایه‌گذاری در سبدی از پنج رمزارز برتر بازار را برای مشتریان فراهم کرده است.

این تصمیم راه را برای ورود بازنشستگان، مؤسسات و سرمایه‌گذاران خرد به بازار رمزارزها از طریق حساب‌های سنتی بورس و IRA باز می‌کند — نقطه‌ای که می‌تواند ادغام کامل کریپتو با سیستم مالی سنتی را آغاز کند.

اتصال رمزارزها به نظام بانکی

یکی از پیامدهای مهم این تصمیم، پذیرش رسمی دارایی‌های دیجیتال در نظام بانکی آمریکا است. به عنوان نمونه، جی‌پی مورگان اعلام کرده که سهام صندوق‌های ETF رمزارزی را به‌عنوان وثیقه وام‌ها می‌پذیرد — مشابه استفاده از ETFهای سهامی به‌عنوان تضمین اعتبارات. این موضوع به رمزارزها امکان می‌دهد تا نقش فعالی در بازارهای اعتباری و پولی ایفا کنند.

“پروژه کریپتو”: سیگنال روشن از واشنگتن

در سطح کلان، این تصمیم نشانه تغییر رویکرد کمیسیون بورس آمریکا است. به گفته منابع نزدیک به Paul Atkins، رئیس جدید SEC، او پروژه‌ای با نام Project Crypto را آغاز کرده تا قوانین اوراق بهادار را با دنیای بلاک‌چین هماهنگ سازد.

این تغییر نگاه، به گفته کارشناسان، سوخت تازه‌ای برای نوآوری در حوزه دارایی‌های دیجیتال خواهد بود. اکنون، شرکت‌ها و استارت‌آپ‌ها با قطعیت بیشتری به سمت طراحی محصولات جدید مانند ETFهای چند‌رمزارزی، صندوق‌های مبتنی بر توکنایزیشن و دارایی‌های واقعی (RWA) حرکت می‌کنند.

جمع‌بندی: ایالات متحده دوباره وارد بازی کریپتو شد

تصویب استانداردهای جدید SEC نه‌تنها روند عرضه ETFهای رمزارزی را تسهیل کرده، بلکه نشانه‌ای از پذیرش رسمی کریپتو در ساختار مالی آمریکا است. این تصمیم می‌تواند آمریکا را دوباره به مرکز نوآوری جهانی در دارایی‌های دیجیتال تبدیل کند — جایی که رمزارز دیگر بیرون از سیستم نیست، بلکه بخشی از آن است.