SEC و FINRA بیش از ۲۰۰ شرکت خزانه‌ داری رمزارز را زیر ذره‌بین بردند

طبق گزارش وال استریت ژورنال، نهادهای نظارتی ایالات متحده از جمله کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) و سازمان تنظیم مقررات صنعت مالی (FINRA) تحقیقات گسترده‌ای را علیه بیش از ۲۰۰ شرکت بورسی آغاز کرده‌اند که رمزارز را در خزانه خود نگهداری می‌کنند. این تحقیقات پس از مشاهده الگوهای غیرعادی در معاملات سهام شرکت‌ها و افزایش شک و تردید نسبت به معاملات احتمالی با اطلاعات نهانی (Insider Trading) کلید خورده است.

معاملات مشکوک پیش از اعلام خرید رمزارز

مقامات آمریکایی اعلام کرده‌اند که در روزها یا هفته‌های پیش از افشای عمومی خریدهای بزرگ بیت‌کوین، اتریوم یا لایت‌کوین توسط برخی شرکت‌ها، حجم معاملات سهام آنها و جهش‌های قیمتی به شکل غیرعادی افزایش یافته است. این الگوها احتمال نشت اطلاعات محرمانه و نقض قوانین افشای منصفانه اطلاعات (Reg FD) را مطرح می‌کند. بر اساس این قانون، هیچ شرکتی نباید اطلاعات محرمانه اثرگذار بر قیمت سهام را تنها با گروهی محدود از سرمایه‌گذاران در میان بگذارد.

هرچند تاکنون نام هیچ شرکتی به طور رسمی فاش نشده است، اما نهادهای نظارتی هشدار داده‌اند که تأخیر در اطلاع‌رسانی عمومی یا ارتباط گزینشی با برخی سرمایه‌گذاران می‌تواند به عنوان دستکاری بازار تلقی شود.

خزانه‌های رمزارزی شرکت‌ها در حال رشد انفجاری

در سال‌های اخیر، روند نگهداری رمزارز در ترازنامه شرکت‌های آمریکایی به شدت افزایش یافته است. بر اساس داده‌ها، ۱۹۴ شرکت بورسی در مجموع بیش از ۱ میلیون بیت‌کوین در اختیار دارند که ارزشی بالغ بر ۱۱۰ میلیارد دلار دارد و حدود ۴.۶ درصد از کل عرضه بیت‌کوین را شامل می‌شود.

در صدر این فهرست، شرکت استراتژی (Strategy) متعلق به مایکل سیلور قرار دارد که حدود ۶۳۹,۸۳۵ بیت‌کوین (معادل ۷۰ میلیارد دلار) در خزانه خود نگهداری می‌کند. پس از آن، شرکت‌هایی نظیر Marathon Digital و Twenty One Capital قرار دارند که مسیر مشابهی را در پیش گرفته‌اند.

نمونه‌هایی از معاملات بحث‌برانگیز

نمونه‌های متعددی از جهش‌های مشکوک سهام پیش از افشای عمومی خرید رمزارز گزارش شده است:

• سهام SharpLink Gaming پنج روز قبل از اعلام خرید ۴۲۵ میلیون دلار اتریوم رشد چشمگیری داشت.

• سهام MEI Pharma چهار روز پیش از اعلام خرید لایت‌کوین تقریباً دو برابر شد.

• شرکت‌هایی نظیر Mill City Ventures، Kindly MD و Empery Digital نیز الگوهای مشابهی را تجربه کردند.

این موارد باعث شده است برخی کارشناسان از جمله سرمایه‌گذار خطرپذیر مایک دوداس این وضعیت را «یک حمام خون قریب‌الوقوع» توصیف کنند و خواستار اقدام سریع SEC برای بازگرداندن اعتماد عمومی شوند.

چگونه چرخه خزانه‌های رمزارزی عمل می‌کند؟

مدل مالی خزانه‌های شرکتی رمزارزی اغلب بر اساس مکانیزم mNAV (نسبت ارزش بازار به ارزش خالص دارایی) کار می‌کند. در شرایطی که mNAV بالاتر از یک باشد، شرکت‌ها قادرند سرمایه جدید جذب کنند و با آن رمزارز بیشتری خریداری نمایند. این روند یک چرخه بازخورد مثبت ایجاد می‌کند:
افزایش قیمت سهام → جذب سرمایه بیشتر → خرید رمزارز → تقویت اعتماد بازار → رشد بیشتر قیمت سهام.

با این حال، اگر mNAV به زیر یک سقوط کند، این چرخه به صورت معکوس عمل کرده و می‌تواند به سرعت به فروش گسترده و از دست رفتن اعتماد بازار منجر شود.

جمع‌بندی

تحقیقات SEC و FINRA درباره بیش از ۲۰۰ شرکت دارنده خزانه رمزارزی نشان می‌دهد که رگولاتورها به شدت نگران معاملات با اطلاعات نهانی و دستکاری بازار هستند. در حالی که استفاده از بیت‌کوین و اتریوم به‌عنوان دارایی خزانه‌ای در حال رشد است، فشارهای نظارتی نیز بیشتر می‌شود. به نظر می‌رسد شرکت‌ها باید شفافیت بیشتری در گزارش‌دهی مالی خود نشان دهند تا اعتماد سرمایه‌گذاران حفظ شود و از ریسک‌های حقوقی احتمالی جلوگیری کنند.