بلک‌راک و بیت‌کوین: ورود غول سرمایه‌گذاری به بازار رمزارزها
ورود بلک‌راک (BlackRock) به بازار بیت‌کوین از طریق iShares Bitcoin Trust (IBIT) نقطه عطفی در پذیرش نهادی این رمزارز محسوب می‌شود. از زمان راه‌اندازی این صندوق در ۱۱ ژانویه ۲۰۲۴، IBIT رشدی شگفت‌آور را تجربه کرده و تاکنون بیش از ۶۶۲,۵۰۰ بیت‌کوین در اختیار دارد، که بیش از ۳٪ از کل عرضه بیت‌کوین را تشکیل می‌دهد. ارزش این دارایی‌ها در قیمت‌های کنونی حدود ۷۲.۴ میلیارد دلار برآورد می‌شود.
رشد بی‌سابقه ETF بیت‌کوین بلک‌راک
برای مقایسه، SPDR Gold Shares (GLD) بیش از ۱,۶۰۰ روز معاملاتی طول کشید تا به ۷۰ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت برسد، اما IBIT این رکورد را تنها در ۳۴۱ روز شکست و به سریع‌ترین ETF تاریخ تبدیل شد. این موضوع نه تنها یک موفقیت برای بلک‌راک است، بلکه نشان می‌دهد علاقه نهادی به بیت‌کوین به مرحله بلوغ رسیده است.
جالب آنکه تنها سکه‌های تخمینی ساتوشی ناکاموتو با حدود ۱.۱ میلیون بیت‌کوین، بیش از IBIT مالک هستند و فاصله آن‌ها در حال کاهش است. ادامه این روند می‌تواند باعث شود IBIT به بزرگ‌ترین مالک بیت‌کوین در جهان تبدیل شود، تغییری قابل توجه در توزیع عرضه و تمرکز مالکیت.
استراتژی بلک‌راک برای بیت‌کوین
بلک‌راک بیت‌کوین را به عنوان بخشی از پورتفوی بلندمدت و متنوع می‌بیند. IBIT به این شرکت اجازه می‌دهد از نوسان بیت‌کوین به عنوان هزینه‌ای در مقابل پتانسیل سود استفاده کند. هدف بلک‌راک، افزایش شفافیت، بهبود کشف قیمت و تقویت نقدینگی است تا بیت‌کوین به تدریج به یک دارایی پایدارتر تبدیل شود.
برخی عوامل کلیدی که بیت‌کوین را جذاب می‌کنند:
-
کمیابی ذاتی: با سقف ۲۱ میلیون سکه و مدل صدور مبتنی بر هاوینگ، بیت‌کوین همانند طلا کمیاب است. برخی تخمین‌ها نشان می‌دهد بخش قابل توجهی از بیت‌کوین‌ها از دست رفته یا غیرقابل دسترسی‌اند.
-
حفاظت در برابر دلار: بیت‌کوین به عنوان یک دارایی غیرمتمرکز، پوششی در برابر ریسک‌های پولی و بدهی‌های دولتی ارائه می‌دهد.
-
نماد تحول دیجیتال: بیت‌کوین نشان‌دهنده انتقال از سیستم‌های مالی سنتی به دارایی‌های دیجیتال است و سرمایه‌گذاران نسل جدید آن را می‌پذیرند.
تأثیر ETF بر بازار
با توجه به اینکه IBIT بیش از ۳٪ از کل بیت‌کوین را در اختیار دارد، این صندوق می‌تواند بازار بیت‌کوین را پایدارتر کند. ورود سرمایه نهادی با چارچوب‌های قانونی و بیمه‌ای، نقدینگی و شفافیت را افزایش می‌دهد. اما منتقدان هشدار می‌دهند که ممکن است ریسک‌های بازار سنتی مانند معامله اهرمی یا الگوریتمی نیز به بیت‌کوین وارد شود و همبستگی آن با سایر دارایی‌ها افزایش یابد.
عادی‌سازی مالکیت بیت‌کوین
بلک‌راک باعث شده بیت‌کوین از دارایی حاشیه‌ای به یک ابزار سرمایه‌گذاری قانونی و نهادی تبدیل شود. ETFs مانند IBIT به سرمایه‌گذاران نهادی و خُرد اجازه می‌دهند بدون نگرانی از کلید خصوصی یا پیچیدگی فنی، در بیت‌کوین سرمایه‌گذاری کنند.
مسیر پیش‌رو: تنظیم مقررات
موفقیت IBIT تا حد زیادی مدیون تصمیم SEC برای تأیید ETFهای بیت‌کوین اسپات در اوایل ۲۰۲۴ است. با این حال، مقررات همچنان نامشخص و گاه متناقض است، به ویژه در مورد طبقه‌بندی سایر رمزارزها مانند اتریوم و سولانا. یک چارچوب قانونی شفاف و هماهنگ جهانی، برای توسعه محصولات جدید و اعتماد نهادی ضروری است.
در نهایت، بلک‌راک با IBIT ثابت کرده است که بیت‌کوین دیگر تنها یک دارایی جایگزین نیست، بلکه بخش جدایی‌ناپذیر از پورتفوی سرمایه‌گذاران نهادی است و مسیر پذیرش گسترده آن را هموار کرده است.
