بازار اتریوم در هفته‌های اخیر شاهد افزایش بی‌سابقه میزان Ether آماده خروج از استیک بوده است. داده‌های ValidatorQueue نشان می‌دهد که ۸۷۷,۱۰۶ ETH با ارزش تقریبی ۳.۸۸ میلیارد دلار هم‌اکنون در صف برداشت قرار دارند و کاربران برای دریافت وجوه خود باید ۱۵ روز صبر کنند. این مقدار حدود ۲۹.۵٪ از کل عرضه ETH را شامل می‌شود، یعنی نزدیک ۳۵.۳ میلیون ETH در شبکه استیک شده است.
رشد صف‌های خروج و پلتفرم‌های پیشرو
تحلیلگر DeFi، Ignas، بیان می‌کند که این افزایش عمدتاً توسط سه پلتفرم بزرگ استیکینگ مایع هدایت شده است. Lido با ۲۸۵,۰۰۰ ETH در صدر است، پس از آن EthFi با ۱۳۴,۰۰۰ ETH و Coinbase با ۱۱۳,۰۰۰ ETH قرار دارند.
اگرچه این حجم بالا ممکن است نشانه برداشت سود توسط سرمایه‌گذاران باشد، تحلیلگر معتقد است که خریدهای اخیر شرکت‌های دارای خزانه Ether و ETFهای ETH بخش زیادی از فشار فروش را جذب کرده است.
افزایش ذخایر استراتژیک و ETFها
داده‌های strategicethreserve.xyz نشان می‌دهد که کل ذخایر استراتژیک و ETFها از اول می ۱۴۰۴ تاکنون ۱۴۰٪ افزایش یافته‌اند و به ۱۰,۰۰۸,۲۶۳ ETH رسیده‌اند. این موضوع نشان می‌دهد که عرضه ETH به سرعت در دست بازیگران نهادی و شرکتی متمرکز شده است.
نقش احتمالی ETFهای استیکینگ
Ignas اضافه می‌کند که برخی سرمایه‌گذاران ممکن است در حال آزادسازی نقدینگی برای ورود مجدد به بازار از طریق ETFهای استیکینگ ETH باشند، بدون آنکه بازار ETH را ترک کنند. با وجود اینکه مهلت نهایی تأیید SEC برای آوریل ۲۰۲۶ تعیین شده است، کارشناسان بلومبرگ احتمال می‌دهند که مجوز ممکن است از اکتبر ۲۰۲۵ صادر شود.
تاثیر صف خروج بر قیمت Ether
وجود تعداد زیاد ETH در صف برداشت می‌تواند دو لبه داشته باشد. اگر جریان‌های نهادی ادامه یابد، ETH ممکن است سطح خود را حفظ کرده و حتی آماده جهش بعدی شود. اما اگر این جریان‌ها کند شوند، صف‌های خروج می‌توانند فشار فروش بیشتری ایجاد کنند.
اخیراً، قیمت ETH پس از انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا با افزایش نگرانی‌های تورمی، اصلاح شد و اکنون در حدود ۴,۵۰۰ دلار معامله می‌شود. مناطق حمایتی مهم عبارتند از ۴,۲۰۰ دلار و سپس محدوده ۴,۱۰۰ تا ۳,۹۰۰ دلار که با نسبت‌های Fibonacci 0.5–0.618 هم‌پوشانی دارد و به عنوان "منطقه طلایی" برای بازآزمایی روند صعودی شناخته می‌شود.
ریسک نقدینگی و معاملات لانگ
طبق گزارش CoinGlass و Kiyotaka، اخیراً یک خوشه بزرگ نقدینگی ETH بین ۵,۰۰۰ تا ۵,۲۰۰ دلار ثبت شد، اما در ۲۴ ساعت گذشته، فشار روی پوزیشن‌های لانگ افزایش یافته است. بیش از ۱.۲ میلیارد دلار پوزیشن لانگ در نزدیکی سطح ۴,۲۰۰ دلار در خطر نقد شدن قرار دارد.
جمع‌بندی
بازار ETH با رکورد تاریخی خروج از استیک و رشد ذخایر نهادی روبرو است و سرمایه‌گذاران باید نسبت به سطوح حمایتی کلیدی مانند ۴,۲۰۰ دلار و منطقه ۴,۱۰۰–۳,۹۰۰ دلار حساس باشند. در صورتی که این حمایت‌ها حفظ شود، ETH می‌تواند مسیر صعودی خود را ادامه دهد، اما هرگونه شکست این محدوده‌ها ممکن است به فشار فروش قابل توجهی منجر شود.
این وضعیت نشان‌دهنده ادغام عمیق سرمایه‌گذاران نهادی با بازار ETH و تاثیر بالقوه ETFهای استیکینگ در آینده نزدیک است و بر اهمیت نظارت بر صف‌های خروج و نقدینگی شبکه برای معامله‌گران تأکید می‌کند.
توجه: این تحلیل صرفاً جهت اطلاع‌رسانی و آموزشی تهیه شده است و نباید به‌عنوان توصیه سرمایه‌گذاری در نظر گرفته شود
